故事背景爲一戰時期的德國。曼弗雷德·馮·里希特霍芬是一名德國飛行員，他有著擊落80架敵機的傲人戰績，被稱爲王牌中的王牌，他的綽號叫「紅男爵」。本片就是根據這位傳奇人物的生平改編而成。
曼弗雷德（馬提亞斯·施維赫夫 Matthias Schweighöfer 飾）出身名門，自小就憧憬著飛行。成爲德國飛行員後，他憑著高超的技巧以及獨特的作戰風格贏得別人的尊重，包括被他擊落的敵方飛行員。在一次戰鬥中，曼弗雷德擊落了英國王牌飛行員布朗，曼弗雷德在確認戰果時發現布朗只是受了傷，於是將其救活。這個過程中他認識了一名美麗的護士（琳娜·海蒂 Lena Headey 飾），並對她一見鍾情。
1917年，曼弗雷德成爲德國第一王牌飛行員，獲得皇帝親自頒授的最高勳章。後來，他將自己的戰機塗裝成了顯眼的紅色，率領11中隊，在3000米高空中所向披靡，由此得名「紅男爵」。此後的一次戰鬥，他被擊中，導致頭部中彈。不久德軍上層考慮到「紅男爵」的宣傳價值因而有意地對他進行保護，勸他退出前線不再飛行。熱愛飛行的曼弗雷德並不服從命令，要堅持作戰。終於，他迎來了飛行生涯中的最後一次出擊……