南宋年間，世道離亂，更有各方妖孽爲害世間，亦有癡情種子因緣和合，演出千古傳奇。某深山老林，一青一白二蛇修煉千年，化得人身，終日在山中暢意遊玩，好不自在。二蛇偶遇上山採藥的郎中許仙（林峯 飾），白蛇（黃聖依 飾）傾慕許仙，並偶然救得他的性命，自此凡心觸動，決定下山尋找心上之人。適逢佳節，二蛇變作人形，以白素貞、青青（蔡卓妍 飾）之名來到城中。正所謂因緣際會，白素貞終與許仙相逢，結爲夫婦。
時有金山寺高僧法海（李連杰 飾）攜弟子能忍（文章 飾）四方遊歷，降妖除魔。追尋二蛇期間，能忍爲蝙蝠妖所傷，魔性大起，堅心動搖。其後師徒二人更與白素貞、青青二蛇上演正法與情緣的亘古糾葛……