Ben（吳鎮宇）是香港一檔電台節目《恐怖熱線》的監製，忙於工作的他日漸疏忽女友Helen（周麗淇）。Helen是一名護士，曾瞞著Ben做掉腹中胎兒，此事令她難以釋懷，時常會看到幻象。Mavis（何超儀）是美國電視新聞網絡記者，她及攝影師等一行五人到港拍攝有關香港電台文化的特別節目，第一個研究對象便是《恐》，但Ben並不友好，只准他們在直播室外拍攝。
某晚，《恐》主持人接到自稱Chris的男人來電，說1963年他與6個同學在西環踢足球時，無意中在球場附近的山洞內發現一隻「大頭怪嬰」，當即嚇得魂飛魄散，甚至信奉伊斯蘭教的校長亦不能用手中的《可蘭經》將之制服。Chris的電話引來始料未及的熱烈迴響，Ben與Mavis都決定對此展開深入調查，但兩人新聞出發點有異。幾乎同時，Helen所在的醫院接收了受到過度驚嚇的青少年Sam（李燦森），對他，Helen沒像其他護士一樣慌忙躲閃，相反親愛有加。
Mavis和Ben依據有限線索找到老校長的養女Connie（張佳佳），從她口中得知，Chris不久前曾同6個男人看過老校長。隨後《恐》直播時，主持人再次接到Chris的電話，但這次卻是對他們的詛咒。不久，Mavis的攝影師離奇死去，他拍下的影像顯示，當晚直播間裡多出一個人影。Mavis和Ben展開更進一步調查，發現1961年的確有孕婦生下駭人的「大頭怪嬰」，Chris的6個同學也早已集體自殺。而Ben在向Helen求婚之後，Helen的行爲卻在某夜發生異變，她來到醫院，將Sam帶到一陌生地。