影片圍繞一段武林恩怨展開，無愛不江湖，這一世愛恨糾纏兩代情仇。天下首富朱富貴大壽之日突接喜帖，以爲有人要強娶愛女朱七七（張琰琰飾），情急之下求助於武林三位各懷絕技的後起之秀——江湖聞名的賞金獵人沈浪（黃海冰飾）、丐幫幫主之子熊貓兒（朱宏嘉飾）、一心爲父報仇的王憐花（卓凡飾）。三位少年俠士深入追查，發現是讓武林黑白兩道聞名喪膽的大魔頭「快活王」所爲。他要迎娶的並非朱七七，而是朱富貴的亡妻。在保護朱七七安危的同時，熊貓跟王憐花都傾情於她，可朱七七卻只對沈浪心生愛意。卻不知，沈浪早已心有所屬——白飛飛（王艷飾）。由此上演一場糾纏兩代恩怨的絕世愛戀，更牽扯出衆多武林人士糾纏其中。
影片根據古龍同名小說《武林外史》改編，現有多部影視劇根據此部重量級作品改編。