20年代末，爲完成師父的志願，陳真（李連杰 飾）到東洋學先進技術，他喜歡著日本女孩山田光子（中山忍 飾）。因爲師父霍元甲之死，陳真回到中國，協助師父之子霍廷恩（錢小豪 飾）主持精武門的業務，不料卻引起了他的妒忌，師兄弟之間引發權力之爭。
另一方面，陳真追查師父死因，懷疑是日軍 軍官藤田剛（周比利 飾）暗中使用慢性毒藥殺死霍元甲。陳真請醫生驗屍，證實師父確係中毒而死。藤田剛恐陰謀敗露，殺人嫁禍，展開了連場惡鬥。不久，藤田剛挑戰精武門，他誘使日本黑龍會總教頭船越文夫向精武館挑戰。比武之日，雙方開展了一場驚心動魄的決戰。