本片是《新精武門》的續集。牛皮（陳百祥 飾）爲劉晶（周星馳 飾）在擂台上的英姿折服，自此苦纏拜師，卻引起小敏（張敏 飾）對劉晶誤會。劉晶獲得的巨額獎金被師父們全部輸光，更捲入了瀟灑（鍾鎮濤 飾）與一女孩的糾葛，小敏對他的誤會也日益加深，劉晶運氣一時衰到了極點。
阿威之大哥橫刀（元華 飾）爲替弟報仇，將劉晶的神力右手打殘，幸有牛皮之姑牛牡丹（蕭芳芳 飾）危急關頭蒙面救走劉晶。於是劉晶在牛家休養，邂逅和小敏相貌一樣的牛皮表妹——婉君（張敏 飾），不久橫刀找上門來，將牛皮與婉君擄走，牛牡丹爲保住牛家血脈，只得將牛家祖傳的「電角神拳」傳授於劉晶……