時光飛逝，當年的小飛俠彼得·潘（Robin Williams 羅賓·威廉士 飾）已長大成人，成爲一名出色能幹的律師。他與兒時的女伴溫蒂（瑪吉·史密斯 Maggie Smith 飾）的孫女結婚，並育有兩個可愛的孩子。一家人在現實世界中幸福溫馨，其樂融融。此時的彼得已忘記了自己小飛俠的身份，以及曾在夢幻島上那驚險和快樂的時光。
在帶著妻兒探望祖母的路上，邪惡的鐵鉤船長（Dustin Hoffman 達斯汀•霍夫曼 飾）竟然再次出現，並虜去了他們的孩子。焦急的彼得手足無措，爲了拯救孩子，他必須儘快找回小飛俠的身份，回到夢幻島與宿敵決一雌雄……